换手率是指股票在某一段时间内的交易量与总股本的比率，也是反映市场流动性和投资者活跃程度的重要指标。当某只股票的换手率超过20%时，意味着该股票在一段时间内的交易量相对较高，投资者对该股票的买卖活跃度较大。那么，换手率超过20%究竟说明了什么呢？

首先，换手率超过20%说明市场对该股票的关注度较高。当投资者对某只股票的兴趣浓厚时，他们会积极参与该股票的买卖活动，从而带动了交易量的增加。高换手率意味着投资者对该股票的交易兴趣较大，可能是因为该股票具有较高的投资价值或者潜在的利润空间，市场对其前景持乐观态度。

其次，换手率超过20%可能意味着股票价格的波动较大。换手率的增加通常伴随着股票价格的波动加剧，因为高度活跃的买卖行为会引起价格的快速变动。投资者的交易活跃度提高，可能是因为他们对股票价格的走势有着不同的判断，从而导致了快速的买卖行为。换手率超过20%的股票往往存在较大的价格波动风险，投资者需要谨慎操作，以免造成损失。

此外，换手率超过20%也可能意味着市场出现了较大的交易机会。高换手率意味着市场上存在着大量的买卖机会，投资者可以通过活跃的交易获取更多的利润。当市场交易活跃度增加时，投资者可以更容易地找到合适的买卖时机，从而实现更好的投资回报。然而，高换手率也意味着竞争加剧，投资者需要具备更强的分析能力和决策能力，才能在市场中脱颖而出。

最后，换手率超过20%还可能暗示着市场的情绪波动。当股票的换手率大幅增加时，往往伴随着投资者情绪的波动。市场情绪的变化会对股票价格产生重要影响，投资者需要密切关注市场情绪的变化，以及时做出相应的调整。高换手率可能意味着市场情绪的波动加剧，投资者需要保持冷静，不受情绪的左右，以避免出现错误的投资决策。

综上所述，换手率超过20%意味着投资者对某只股票的买卖活跃度较大，市场对其前景持乐观态度。然而，高换手率也意味着股票价格的波动加剧，存在较大的价格风险。投资者需要具备较强的分析能力和决策能力，以抓住市场的交易机会。此外，高换手率还暗示着市场情绪的波动，投资者需要保持冷静，以避免情绪对投资决策的干扰。换手率超过20%是投资市场中的重要指标，投资者应该密切关注并结合其他因素进行分析和决策。